1. Wyraźny impuls na otwarcie tygodnia dzięki perspektywie zakończenia budżetowego impasu w USA
Tydzień rozpoczął się od wyraźnego odbicia na giełdach po sygnałach, że najdłuższe w historii USA zamknięcie rządu federalnego może być już blisko zakończenia. W poniedziałek futures na indeksy amerykańskie pokazały wzrosty — m.in. indeks S&P 500 zyskał około 0,7 % nad ranem, co zbiegło się z pozytywnym wynikiem głosowania w Senacie USA nad ustawą finansową. Również rynki europejskie i azjatyckie reagowały wzrostem — indeksy w Europie osiągnęły rekordowe poziomy. Ten impuls wynikał z nadziei, że przywrócenie funkcjonowania administracji federalnej przywróci pełną serię danych makro i zmniejszy ryzyko zatorów gospodarczych.
2. Rentowności obligacji i waluty reagują na zmieniające się oczekiwania wobec polityki monetarnej
W ślad za poprawą nastrojów akcyjnych, rynki obligacji i walut także uległy korekcie — rentowności amerykańskich obligacji skarbowych zaczęły się obniżać w środę, gdyż zwiększyły się oczekiwania na możliwe cięcia stóp procentowych przez Federal Reserve, a dolar lekko osłabił się. W efekcie inwestorzy rozpoczęli przetasowania: część kapitału płynęła do aktywów ryzykownych, a waluty rynków wschodzących i surowce zyskały chwilowo na atrakcyjności. Niemniej jednak perspektywa luzowania monetarnego pozostaje osadzona w niepewności związanej z publikacją danych makro w USA i komunikacją banku centralnego.
3. Technologie i spółki „AI” – dalej w centrum uwagi, ale zwiększona wrażliwość na dane
Sektor technologiczny nadal odgrywał kluczową rolę w narracji rynkowej — spółki związane z inteligencją sztuczną (AI) cieszyły się zainteresowaniem inwestorów, jednak jednocześnie rosła wrażliwość na dane i wyceny. Według serwisu Business Insider komentowano, że rynek odczuwa konieczność silniejszego potwierdzenia wzrostu wyników i zwrotu z inwestycji w AI. W tym kontekście spółki technologiczne miały mniej miejsca na błędy – nawet pozytywne informacje były coraz szybciej „wewnętrznie zdyskontowane”. To tworzy warunki, w których poprawa wyników może być mniej spektakularna niż oczekiwana, co z kolei zwiększa ryzyko realizacji zysków.
4. Surowce, energia i metale szlachetne – mieszane efekty w środowisku wzrostu zmienności
W segmencie surowców odnotowaliśmy mieszane sygnały — choć poprawa nastrojów wspierała surowce wzrostowe, to wciąż brak było jednoznacznego impulsu popytowego. Na przykład według Bloomberga ropę wspierały oczekiwania na ożywienie gospodarcze, lecz dane z Azji były słabsze niż oczekiwano. Złoto natomiast pozostawało pod presją — mimo poprawy klimatu ryzyka, metal nie zyskał wyraźniej, co może sygnalizować przesunięcie kapitału w stronę bardziej ryzykownych aktywów niż „bezpiecznych przystani”.
5. Kraje i regiony CEE – ograniczona aktywność, ale wzrost uwagi na czynniki lokalne
W regionie Europy Środkowo-Wschodniej oraz w Polsce sytuacja wciąż charakteryzowała się brakiem silnych zewnętrznych impulsów – uwaga rynków skupiała się przede wszystkim na globalnych danych i komunikatach. Niemniej jednak, dla uczestników rynku lokalnego istotne stawały się czynniki strukturalne – takie jak poziom zadłużenia przedsiębiorstw, stabilność walutowa, koszt finansowania czy ekspozycja eksportowa wobec globalnego spowolnienia. W praktyce oznacza to, że choć region CEE nie był w centrum głównego nurtu publikacji finansowych, to coraz częściej uczestnicy rynku lokalnego powinni zwracać uwagę na „mało spektakularne” czynniki, które mogą nabrać znaczenia, jeśli globalny klimat się pogorszy.
6. Napływ kapitału i zmiana charakteru wzrostu – od rajdu do konsolidacji
Choć otwarcie tygodnia było silne, to dane wskazywały, że dynamika wzrostów zaczyna ulegać osłabieniu – indeksy akcyjne wprawdzie rosły, ale coraz częściej w warunkach niższej wolumenowości oraz mniejszej liczby nowych rekordów. Według serwisów takich jak Reuters pojawiała się coraz częstsza uwaga na to, że napływy kapitału stają się bardziej selektywne – inwestorzy zaczynają filtrować akcje i sektory ze względu na jakość wzrostu i ryzyko wyceny. W efekcie rynek może przejść z fazy „otwartego rajdu” do stadium konsolidacji, w którym kluczowe będą dane makro, komunikaty banków centralnych oraz konkretne wyniki spółek.
7. Rynek kryptowalut i płynność – odbicie, ale fundamenty nadal pod presją
Segment kryptowalut odnotował pewne odbicie nastrojów – inwestorzy zauważyli lepszą atmosferę rynkową (m.in. w związku z zakończeniem shutdownu w USA), ale udział w rynku nadal charakteryzowała duża zmienność i wysoka wrażliwość na czynniki zewnętrzne. Serwisy branżowe zauważały, że choć w krótkim terminie może pojawić się wzrost aktywności, to operatorzy kantorów kryptowalutowych muszą być gotowi na szybkie zmiany wolumenów, przepływu gotówki i ewentualne realizacje zysków. W świetle tego otoczenia zarządzanie płynnością i zgodnością AML pozostaje kluczowym aspektem działania.
8. Ryzyka leżące tuż za horyzontem – co warto mieć na uwadze w nadchodzącym tygodniu
Pomimo pozytywnego początku tygodnia i poprawy nastrojów, lista ryzyk pozostaje istotna. Przedłużające się skutki budżetowego zamrożenia w USA mogą ujawnić się w formie niższych danych gospodarczych lub niższej konsumpcji; wysokie wyceny – szczególnie w technologii i sektorze AI – oznaczają mniejszy margines błędu; w regionie CEE czynniki płynnościowe, walutowe i finansowania korporacyjnego mogą zacząć być bardziej widoczne; w kryptowalutach regulacje i warunki rynkowe pozostają dużą niewiadomą. W związku z tym, uczestnicy rynku powinni zwracać uwagę nie tylko na „dobrą” stronę rynku, ale także na potencjalne katalizatory korekty.
Źródła: reuters.com, benchmark.pl, bithub.pl, businessinsider.com, bloomberg.com.
