1. Globalna dynamika rynków – ostrożny optymizm i rosnąca zmienność
W tym tygodniu rynki globalne funkcjonowały w atmosferze umiarkowanego optymizmu, ale przy zachowanym poziomie niepewności. Z jednej strony spółki technologiczne i sektory wzrostowe otrzymały wsparcie, z drugiej – czynniki takie jak eskalacja napięć handlowych pomiędzy Donald Trump a Chinami oraz zamrożenie części administracji USA przypominały inwestorom, że fundamenty mogą być podatne na wstrząsy.
2. Amerykańska gospodarka: inwestycje rosną, rynek pracy słabnie
W Stanach Zjednoczonych na pierwszy plan wysunęły się mieszane sygnały: ankieta National Association for Business Economics wskazywała na relatywnie silny wzrost inwestycji biznesowych, podczas gdy tworzenie nowych miejsc pracy pozostawało słabe, a inflacja — choć nie narastająca gwałtownie — miała się utrzymać powyżej poziomu 2 %. Ta kombinacja sprowadzała uwagę inwestorów na to, w jakim momencie znajduje się cykl koniunkturalny — czy jesteśmy w fazie odbicia, czy przed nami większe ryzyko
3. Chiny i Azja: eksport zaskakuje, deflacja ciąży?
W Chinach wrześniowe dane pokazały +8,3% wzrostu eksportu rok do roku, co pozytywnie zaskoczyło rynek. Jednak jednocześnie pojawiły się wyraźne sygnały deflacji — zarówno CPI, jak i PPI były ujemne. W Azji-Pacyfiku ogólna kondycja gospodarki była wzmocniona przez podwyższoną prognozę wzrostu ze strony International Monetary Fund (IMF), lecz ryzyko geopolityczne — zwłaszcza związane z handlem USA–Chiny — nadal ograniczało skalę entuzjazmu.
4. Rynek surowców i walut: złoto w rekordzie, ropa pod presją
Sektor surowcowy przyciągnął uwagę inwestorów: złoto przebiło poziom 4 100 USD za uncję, podparte zarówno eskalacją napięć handlowych, jak i oczekiwaniami na obniżki stóp w USA. Z kolei rynek ropy naftowej wykazał oznaki nadpodaży — w USA kontrakty futures straciły swoją zwykłą „premię” za wcześniejszą dostawę („backwardation”), co sugeruje obawy o nadwyżkę podaży. W strefie walutowej dolar amerykański zanotował silniejszy tydzień, mimo oczekiwań na obniżkę stóp — czynnikiem była m.in. słabość jena.
5. Struktura portfela inwestycyjnego: rotacje i selekcja zamiast szerokiej ekspozycji
Tydzień przyniósł obserwację, że fundusze hedgingowe i inni aktywni inwestorzy coraz częściej odchodzą od szerokiego rynku amerykańskiego akcji na rzecz sektorów industrialnych poza USA. W praktyce oznaczało to większą selektywność: inwestorzy szukali spółek z silną pozycją, dobre przepływy gotówkowe i odpornością na zawirowania. W tym kontekście wzrosło znaczenie alokacji i zarządzania ryzykiem — nie wystarcza już „kup wszystko, co rośnie”.
6. Perspektywy na kolejne tygodnie – ostrożność i czujność
Na horyzoncie inwestycyjnym pojawiają się kluczowe pytania: kiedy dokładnie nastąpi ruch ze strony Federal Reserve (i w jakiej wysokości), jak rozwinie się relacja handlowa między USA a Chinami oraz czy globalny wzrost będzie miał trwałe podstawy. W tej części miesiąca rynek dawał sygnały, że czuje się względnie komfortowo, ale jednocześnie niedoszacowuje potencjalnych negatywnych scenariuszy – co zostało podkreślone przez ostrzeżenie IMF mówiące o zwiększonym ryzyku „niekontrolowanej” korekty na rynkach.
Źródła: reuters.com, benchmark.pl, bithub.pl, businessinsider.com, bloomberg.com.
